機(jī)械行業(yè)景氣延續(xù)下行，中國(guó)制造2025 規(guī)劃提出轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略方向。2015 年前三季度機(jī)械行業(yè)收入和出口額分別同比增長(zhǎng)3.76%和0.4%，均出現(xiàn)大幅放緩，根據(jù)中信證券研究部宏觀組判斷2016 年固定資產(chǎn)投資增速將繼續(xù)放緩，我們認(rèn)為機(jī)械行業(yè)景氣2016 年將仍處下行周期，傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能顯著，行業(yè)景氣將逐步探底。
中國(guó)制造2025 規(guī)劃提出制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，兩化融合、強(qiáng)基工程、制造服務(wù)業(yè)和綠色制造四大方向?qū)⒊蔀闄C(jī)械行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向。
從行業(yè)基本面看，細(xì)分子行業(yè)景氣分化顯著。中國(guó)工業(yè)機(jī)器人2016 年行業(yè)增速大概率將放緩，但未來五年CAGR 仍有望保持25%，以家用為代表的服務(wù)機(jī)器人景氣上行精彩紛呈，人工智能2014 年初創(chuàng)企業(yè)投資增長(zhǎng)三倍，有望成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭追逐焦點(diǎn)；鐵路國(guó)內(nèi)投資2016 年預(yù)計(jì)在7000-8000 億元、且十三五期間投資逐年下降，鐵路后市場(chǎng)將迎來高景氣周期，十三五期間有望保持50%復(fù)合增長(zhǎng)；核電設(shè)備行業(yè)受益于國(guó)內(nèi)核電建設(shè)重啟和海外核電裝備市占率提升，核電設(shè)備景氣未來兩年預(yù)計(jì)持續(xù)上行；節(jié)能環(huán)保設(shè)備仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性景氣，關(guān)注碳減排和水處理；工程機(jī)械行業(yè)受房地產(chǎn)基建投資下行影響難言樂觀，維保租賃等后市場(chǎng)領(lǐng)域或存機(jī)遇。
三條方向?qū)ふ掖┰街芷谥骶�：智能裝備、核心零部件及后市場(chǎng)。智能機(jī)器人行業(yè)成為中國(guó)后工業(yè)化時(shí)代需求最強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)，其中3C 自動(dòng)化升裝備未來3 年有望實(shí)現(xiàn)30%左右復(fù)合增速，物流及電商加碼投資智能物流裝備有望景氣爆發(fā)；中國(guó)制造2020 及2025 年核心零部件自主化率將分別達(dá)到40%和70%，我們認(rèn)為下游高景氣能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代的核心零部件產(chǎn)業(yè)有望迎來產(chǎn)業(yè)機(jī)遇；中國(guó)后城鎮(zhèn)化和工業(yè)化時(shí)代成為全球機(jī)械設(shè)備保有量最大的國(guó)家，我們認(rèn)為高端裝備服役進(jìn)入中后期，檢測(cè)維護(hù)市場(chǎng)將迎來機(jī)會(huì)，建議關(guān)注高鐵、核電后市場(chǎng)等領(lǐng)域。
風(fēng)險(xiǎn)因素：固定資產(chǎn)投資增速低于預(yù)期；政策支持力度及落實(shí)進(jìn)度低于預(yù)期；轉(zhuǎn)型低于預(yù)期；轉(zhuǎn)型并購(gòu)進(jìn)度效果低于預(yù)期。
行業(yè)結(jié)構(gòu)性景氣且轉(zhuǎn)型并購(gòu)延續(xù)，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。從基本面而言，行業(yè)整體盈利增速和能力2016 年有望觸底回升，新興和傳統(tǒng)細(xì)分子行業(yè)景氣分化顯著，轉(zhuǎn)型并購(gòu)仍是趨勢(shì)，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。建議把握三大產(chǎn)業(yè)方向和轉(zhuǎn)型并購(gòu)機(jī)會(huì)：1. 3C 自動(dòng)化、智能物流裝備和服務(wù)機(jī)器人，推薦康力電梯、博實(shí)股份、東杰智能、上海機(jī)電；2. 高景氣確定性成長(zhǎng)的核心零部件龍頭，推薦臺(tái)海核電、開山股份和應(yīng)流股份；3. 高鐵后市場(chǎng)景氣大幕開啟，推薦神州高鐵和康尼機(jī)電；4. 并購(gòu)轉(zhuǎn)型背景下提出轉(zhuǎn)型方向，設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的黑馬公司，建議關(guān)注瑞凌股份、泰爾重工。
錄入時(shí)間：2015/12/8 17:55:32 點(diǎn)擊次數(shù):2156
機(jī)械行業(yè)：三條主線尋找機(jī)會(huì):http://www.north-com.cn/shown-10